3月11日，保時捷發布了2025年財務數據。2025年，保時捷營業收入達362.7億歐元，但銷售利潤從56.4億歐元降至4.13億歐元。這一業績水平，與保時捷過往的高盈利能力形成鮮明反差。同時，保時捷2025年銷售回報率僅1.1%，作為最能賺錢的汽車廠商，此前保時捷銷售回報率常年在15%左右。

遭遇逆風時刻的保時捷，也將加速推進內部改革與戰略調整。2026年1月1日履新的保時捷首席執行官駱明楷博士（Dr Michael Leiters）表示，“我們視當下挑戰為機遇，將會更果敢出擊。我們將全面重塑保時捷，讓公司更精簡、反應更迅捷，讓產品更具魅力。”

保時捷內部正在制定“2035年戰略”，目前已初具雛形。“我們正在考慮拓展產品陣容，從而在利潤更高的細分市場實現增長”。據駱明楷介紹，2035戰略是為保時捷重新設定航向的框架，是一個旨在全面提升競爭力與財務穩健性的綜合計劃。

值得一提的是，駱明楷的一個重要經營管理理念是“質大于量”，他表示，即使在最具挑戰的中國市場，這一原則也不會動搖。財報后的QA環節，保時捷方面預計2026年在華銷量將低于2025年，但保時捷也強調拒絕卷入價格戰，在保時捷看來，頻繁的折扣會侵蝕車輛的殘值，破壞品牌溢價能力，這無異于飲鴆止渴。

保時捷遭遇逆風時刻 為確保中長期發展接受短期影響

保時捷的2025財年充滿挑戰。營收、利潤以及銷售回報率均下滑明顯。其中，集團銷售利潤從56.4億歐元降至4.13億歐元，堪稱暴跌。保時捷提到，下降原因包括約39億歐元的特殊支出。這些支出主要包括產品戰略調整及公司規模優化（約24億歐元）、電池相關業務產生的額外費用（約7億歐元）以及美國關稅的影響（約7億歐元）。

與此同時，其汽車業務EBITDA利潤率降至13.3%（2024年為22.7%）。汽車業務凈現金流為15.1億歐元（2024年為37.3億歐元），汽車業務凈現金流利潤率為4.7%（2024年為10.2%）。負責財務與信息技術的董事會成員白禹翰博士表示：“2025年，保時捷在全球范圍內面臨巨大挑戰。全球性挑戰與公司的戰略調整對2025年的盈利造成了影響。2026年，我們的調整措施仍會對盈利產生高達數億歐元的一次性影響。我們的目標是確保在中期達到符合保時捷標準的高利潤率，并長期增強集團的業務韌性。為此，我們接受這些短期影響。”

業績壓力之下，保時捷正推動內部變革和戰略調整。保時捷的“2035戰略”框架目前已基本明確。未來，保時捷將推進三大支柱復興計劃：深化產品戰略、精簡管理架構、全面降低各項成本。

其中產品方面，保時捷將呈現“收縮”與“擴張”并行的雙主線。駱明楷表示，過去保時捷為追求增長而快速擴充新車型、新驅動技術及眾多衍生版本，這在一定程度上增加了企業運營與用戶端的復雜性。因此，保時捷的產品戰略主要表現為精簡與聚焦，大幅簡化產品組合，減少復雜性和衍生車型。另一方面，保時捷正在考慮拓展產品陣容，從而在利潤更高的細分市場實現增長。從雙門跑車到Cayenne，我們正在研發超越現有產品的車型和衍生版本。”

在精簡管理層面，保時捷方面稱將通過精簡架構、壓縮層級、破除官僚主義，提升決策效率與執行力度。而在成本控制方面，保時捷計劃通過成本與組織體系的深度改革，實現利潤結構的顯著優化。駱明楷還特意指出，這將明確包括對大眾汽車集團內部模塊化平臺的智能化利用，以期復現當年憑借Cayenne、Macan成功開拓新市場時所依賴的協同效應，并提速產品上市時間。

在華拒絕卷入價格戰 智能化轉型有新節目

2025年，保時捷全球交付量有所下降，數據顯示，保時捷2025年共向客戶交付了279,449輛新車，較上一年度減少10.1%（2024年為310,718輛）。其中，中國市場銷量約4.2萬輛，同比下滑26%。對于中國市場的銷量下滑，保時捷方面解釋，其中一個原因是中國豪華車市場整體承壓。

保時捷方面預計，2026年在華銷量將低于2025年。當前，中國汽車市場存在極其激烈的價格競爭，甚至可稱為“價格戰”。所有廠商——無論本土還是外資品牌——都在被迫反復大幅降價，以爭奪市場份額。不過，保時捷也強調，在中國，保時捷將堅定不移地執行“質大于量”的戰略。這意味著保時捷不參與當前激烈的價格戰，而是持續強化品牌定位，以維護價格體系和商業模式。

除此之外，保時捷透露，將持續優化在華經銷商網絡，并強調這是必要的調整。保時捷認為，高端燃油車市場仍有潛力，保時捷目前的產品表現良好，盈利能力也保持穩定。但必須承認，在電動車市場，保時捷正面臨挑戰。

接下來，保時捷將對在華車型進行調整，在信息娛樂系統和數字化方面，保時捷已與中國本土伙伴建立了深度合作關系，全新一代中國專屬車載信息娛樂系統將于2026年裝載于若干車型之上。值得一提的是，保時捷還對是否會在中國建廠作出回應：我們沒有在中國建立本地化生產的計劃。

面向2026年，保時捷預計2026財年的集團銷售回報率將處于5.5%至7.5%區間。這一預測基于約350億至360億歐元的營業收入預期。保時捷同時預計，汽車業務凈現金流利潤率將處于3%至5%之間。不過，其也提到，2026財年的市場環境仍將充滿挑戰。例如在中國，豪華車細分市場依然壓力巨大，尤其是在純電車型方面，激烈的價格戰仍將繼續產生影響。保時捷預計，地緣政治的不確定性以及美國的關稅政策也將繼續造成影響。