主線1：新消費高景氣，情緒價值滿足的供給升級工藝變遷升級下，行業轉向產品設計和品牌化能力比拼，金飾迎來產品及品牌長周期beta，而傳統品牌產品同質化及渠道競爭仍在調整。

    　　建議關注具備產品差異化和高品牌認知的優質品牌：老鋪黃金、潮宏基、曼卡龍、 菜百股份、萊紳通靈、周大生、老鳳祥。

    　　情緒消費崛起，中國人均IP消費有巨大潛力空間。聚焦IP經濟，賦予產品更大商業附加值，將成為消費品牌構建差異化的重要競爭力。

    　　建議關注：名創優品、量子之歌。

    　　主線2：增長勢能延續，AI、即時零售開拓增量平臺競爭維度延展，對商家及用戶生態、AI和即時零售潛力新業務、出海擴張等新增長極加大布局，持續投入蓄力，有望帶動長期增長正循環，看好平臺高質量增長勢能。推薦：阿里巴巴、美團、拼多多、京東 。

    　　主線3：貿易不確定性加劇，消費內循環重要性提升。

    　　關稅波動風險沖擊我國對美跨境業務，“AI+”數字化線上平臺與現代化貿易服務支持構筑差異化競爭壁壘。建議關注關稅波動的壓力測試下外貿韌性驗證：小商品城。

    　　超市行業進入供應鏈及商品力升級持續深化期，百貨商業加快推行一店一策調改，增加有效品類及產品供給，并以場景化體驗及服務吸引線下流量回歸，提升客流與坪效。建議關注：永輝超市、步步高、重慶百貨、大商股份。